汽车行业:11月乘用车市场同比增长18.3%;刺激政策推动小型车/自主品牌继续强劲增长

11月份乘用车市场同比增长18.3%

    ChinaAutoMarket于12月8日发布了11月份乘用车市场数据初稿:国产乘用车零售量(不含出口和微客)同比增长18.3%,环比上升8.4%。这一表现符合我们关于9月底所公布的刺激政策以及自主品牌的季节性因素将推动2015年四季度乘用车市场增长的预期。

    自主品牌市场份额月环比上升,合资品牌份额相应降低

    自主品牌市场份额月环比上升1.1%,而欧系/韩系/日系/美系品牌市场份额下降0.7%/0.3%/0.1%/0.1%。我们认为1.6升及以下排量车型购置税下调5%的刺激政策对小型车/自主品牌有利。SUV市场份额进一步升至33.1%。

    需求强劲推动渠道库存回补

    11月份批发销量与零售的差距从10月份的4.5%升至8.6%,可能是因为刺激政策令经销商库存回补的意愿上升。我们认为渠道和车企都可能会继续增加库存以迎接春节前的强劲需求。

    江淮/东风/长城/长安表现领先

    1)江淮汽车销量同比增长56.1%,得益于S3SUV以及新款S2SUV的强劲销售;2)东风集团销量上升27.9%,得益于东风本田(+100.1%)/自主品牌(+45.6%)/东风日产(+26.4%)的强劲销售;3)长城汽车销量上升24.3%,得益于H6/H2销量回升;4)长安汽车销量同比增长20.7%,得益于长安自主品牌(+27.7%)/长安福特(+22.6%)的强劲销售。