中国经济数据简评:11月份出口低于预期、进口高于预期,预示着增长不容乐观

11月份出口增速低于我们及市场的预期。按出口目的地划分,对G3经济体的出口同比增速全线下滑(环比增速也为负):对美出口同比收缩5.3%(10月份同比下降0.9%),对日出口同比下降10.5%(10月份同比下降7.7%),对欧元区出口同比下降9.0%(10月份同比下降2.9%)。对亚洲其它地区出口情况稍好,对东盟出口同比下降2.5%,而10月份为同比下降10.9%。对香港和台湾地区的出口降幅收窄:对香港出口同比下降0.5%(10月份同比下降17.5%),对台湾地区出口同比下降2.1%(10月份同比下降6.6%)。

    在主要大宗商品进口中,铁矿石进口量同比上升21.9%(10月份同比下降4.9%),进口额同比下降12.3%(10月份同比下降32.7%)。成品油进口额同比下降49.4%(10月份同比下降53.6%),进口量同比下降20.7%(10月份同比下降11.1%)。原油进口额同比下降41.1%(10月份同比下降45.2%),但是进口量同比上升7.6%(10月份上升9.4%)。未锻造铜进口额同比下降15.2%(10月份同比下降18.4%),进口量同比上升10.4%(10月份同比上升6.7%)。钢材进口额同比下降28.2%(10月份同比下降27.5%),进口量同比下降18.4%(10月份同比下降12.6%)。

    全球领先指标(GLI)显示全球需求增长保持稳定,但人民币贸易加权汇率走强可能给出口带来了额外压力。出口增速的疲弱又给总体实体活动增长带来了下行压力,而四季度实体经济的具体反弹信号仍有待出现。