中国经济数据简评:10月份工业企业利润回落

基本观点:

    10月份工业企业利润同比及环比双双走低。

    关键数据:

    10月份工业企业利润同比增速为-4.6%(我们季调后的环比增幅为-1.0%),而9月份同比增速为-0.1%(季调后环比增幅为+4.9%)。

    要点:

    10月份工业企业利润较上月收缩,与去年同期相比也回落了4.6%。产出价格走低继续令“石油和天然气”和“有色金属冶炼和压延加工业”等分行业的利润增速承压,而“汽车制造业”和“电气机械和器材制造业”等分行业的利润同比加速增长。

    10月份工业企业利润的回落与当月工业增加值的环比增速放缓相一致(10月份工业增加值环比折年增幅为+2.9%,不及9月份时的+8.0%;参见11月11日发表的“中国经济数据简评:10月份工业活动不及预期”)。国家统计局发表的数据解读显示,汇率和股市波动等短期因素对于10月份利润增速的影响有所减弱,但是统计局并未就这些因素发布相关数据。我们预计未来生产者价格仍将保持于低位,从而给盈利增速带来下行压力,特别是在重工业领域。