港股策略双周报第18期:央行再次双降,全球宽松预期增强,港股空中加油

央行再次双降,全球宽松预期增强,港股空中加油

    上周五(10月23日)央行宣布“双降”,预计释放资金约6000亿元,基本符合市场预期。此次为今年的第三次双降,稳增长的措施持续加码,从而缓解金融市场压力。在短期美联储加息预期进一步舒缓,在全球或再度进入放水模式的预期下,短期流动性预期将继续改善。在全球经济复苏疲软和通胀低迷的压力之下,上周欧洲央行释放出强烈的加码宽松信号,市场预期未来各国,包括日本、澳洲、以及亚洲各新兴国家都可能在短期内进一步放松货币政策。短期流动性改善将继续支持港股反弹。

    五中全会聚焦十三五 结构性行情走向深入

    五中全会有望加速推进改革,十三五规划一方面将进一步细化此前的若干关键改革和发展战略,如国企改革、一带一路、中国制造2025、京津冀一体化等领域的专项规划,另一方面对十二五期间进展相对缓慢的人口(二胎和老龄化)政策、信息化、农业现代化、生态和环境保护等领域或有新的突破。相关的结构性行情也有望走向深入。

    宏观经济出现改善信号,4季度数据或好转,反弹有望延伸至第三四阶段

    随着近期国内外宽松货币政策加码、五中全会召开、未来一两个月经济数据有改善、11月人民币有望加入SDR等利好因素陆续兑现,市场或进入反弹中后期的寻顶阶段,宜慎防未来突然回调的风险。可能的风险或将来自12月中的美联储议息会或启动加息、欧洲央行QE低于预期、中国经济对刺激政策缺乏弹性的风险以及其他无法预知的黑天鹅事件。

    投资建议

    我们建议继续维持进攻策略,但近期利好集中兑现也会加剧市场冲高回落风险,不宜太过进取,结构性投资机会凸显,可适当高抛低吸、优化持仓,尤其是近期涨幅较高板块,宜开始考虑获利了结。建议继续持有低估值、高beta的大盘蓝筹股,主要是中资金融、基建建材,买入走势落后的电讯、医药,精选受益于国企改革和十三五规划等主题的行业龙头包括TMT、高端装备制造、环保及新能源、航空、旅游等。