南华期货宏观经济日报

中国人行决定自2015年10月24日,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,以进一步降低社会融资成本。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%。同时下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,对符合标准的支持“三农”和小微企业的金融机构额外降低存款准备金率0.5个百分点。

    双降符合我们预期,三季度GDP增速跌破7%为双降打开空间。进入2015年下半年,我国经济增速有所放缓,三季度GDP从一、二季度的7%回落至6.9%,经济下行压力加大,有必要释放流动性。

    目前,我国经济正处于结构调整关键阶段,今年以来,长期驱动中国经济增长的投资增速明显放缓,固投、地产、基建、制造业投资增速均回落,实体收益率下降,疲软的投资数据表明我国实体经济存在一定的下行压力隐患,中小企业融资难,利率下降可以降低融资成本,刺激投资。央行再次双降,对改善中小企业经营状况,缓解实体经济下行压力有一定的积极作用。

    综上所述,我们认为,我国实体经济增长仍存在一定的下行压力,需要宽松灵活的货币政策环境,为经济结构调整和经济平稳健康发展提供资金来源。