首席经济学家彭兴韵先生观点:悬而未决的美联储加息

以下是第一创业证券首席经济学家、中国社会科学院金融研究所货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵教授观点:

    由于全球经济日益复杂,美联储对加息不仅非常谨慎,对加息的前瞻性指引也在不断地调整。由于就业复苏仍不稳健、长期失业率占比较高,通胀处于低水平,全球金融市场动荡为经济复苏陡添新的不确定性等等因素的影响,联储仍将对加息保持“足够耐心”,预计9 月加息的预期将再度落空,甚至可能推迟至2016 年。

    联储开始加息后,即使就业与通胀水平接近目标水平,但由于自然利率已降至较低水平、未来一段时间全球通胀不太可能大幅上升、巨额的联邦债务等因素制约,联邦基金利率也可能将长期低于正常水平。

    虽然联储加息仍处于预期之中,但全球金融市场开始出现新的动荡,全球债券市场也将受联储加息的冲击,短期债券受联储加息的冲击尤甚;尽管新兴经济体货币前期已有较大幅度贬值,但在加息之后的一段时间里,仍可能延续贬值的趋势。在这样的环境下,中国稳增长措施换回的短期企稳具有相当大的脆弱性,央行仍需降准冲销联储加息预期带来的流动性冲击。