房地产行业跟踪点评报告-房地产税列入立法规划点评:实质影响有限,不必恐慌

主要事件

    十二届全国人大常委会立法规划经调整于8月5日向社会公布。调整后的第十二届全国人大常委会立法规划包括房地产税法、环境保护税法、增值税法、资源税法、关税法、船舶吨位税法、耕地占用税法等7个税种立法。

    点评与建议

    正常推进中的税制改革 从2011年1月28日,上海、重庆开始房产税试点至今已经四年多,其间关于房产税立法的传闻不断。目前将房地产税列入立法规划完全在预期之内,是房地产税制改革的正常推进。从目前流传的信息来看,未来的房地产税会将现行的房产税和城镇土地使用税合并,同时可能降低交易和开发环节的税费,而转为在持有环节征收房地产税。征收房地产税并不会增加房地产行业的整体税负。

    正式推出时间或晚于预期

    从本届人大常委会的任期来看,房地产税立法出台的时间应在2017年至2018年。但我们预计房地产税的正式出台可能会晚于预期。首先,开征房地产税的准备工作较为复杂,包括不动产登记和房地产评估等技术准备。从这两项工作的推进过程来看,其进度明显低于预期。其次,立法之后并不意味着会立马开征房地产税。其具体开征时点必然是综合多方因素而定。

    对房价影响有限

    1.在已开征房产税的发达国家,如美国,其热点城市的房价波动幅度依然很大;

    2.在已实行房产税试点的上海和重庆,其房价亦未有明显影响。

    3.从国内外经验看,即使正式开征房地产税,也会给与合理居住需求以税收减免。此外,预计房地产税的税率亦不会过高。而且,从目前的信息来看,房地产税作为地方税种,地方将有权根据各地的房地产市场现状在区间范围内自行确定税率。

    实质影响有限,关注优质地产股 综上所述,我们认为,房地产税列入立法规划短期内可能会有一定的心理影响,但对房地产行业的实质影响有限。建议继续关注质地优良、兼有事件驱动的地产股。推荐投资组合:荣盛发展(002146)、合肥城建(002208)。