每周经济视点:美联储或在9月加息

正如预期,美国联邦储备委员会(美联储)在最新的议息会议中将联邦基金利率的目标定在0%至0.25%的区间内。尽管联邦公开市场委员会(FOMC)在七月份发表的政策声明中只有少数的变化,但是美国经济数据的改善意味着美联储在9月16号-17号的FOMC会议中加息的可能性加大。美联储目前的立场是经济活动已经逐渐扩张,而劳动力市场的改善和通胀水平将成为本次加息的重要因素。在我们看来,美国经济已经在稳定复苏,经济势头将会让九月份的加息,同时也是九年以来的第一次加息,成为现实。

    经济增长势头加快,意味着九月可能加息。美国就业情况的稳定好转和通胀水平越来越接近美联储设定的2%的中期目标,表明能源价格大跌和新兴经济体更加不稳定都未能妨碍美国经济的继续复苏。希腊债务危机而引起欧洲动荡也逐渐缓解,更加坚定了美联储加息的立场。总体来说,美国经济的增长势头已经明显具有自我维持的能力,而美元的强势将吸引更多外资,进一步帮助经济的恢复。随着经济和就业市场的恢复,美联储已经没有维持低水平利率的必要。

    美元的强势已经触发了大宗商品价格的大幅度下降和新兴市场货币的贬值。在加息即将到来的预期影响下,美元兑其他主要货币的汇率在七月达到三个月来的最高水平。大部分大宗商品都是以美元来定价的,因此大宗商品价格和新兴市场货币已经受到重创。为了应对九月份潜在的加息可能,大部分发达国家和新兴经济体都推出了信贷宽松政策来刺激增长和恢复投资者信心。我们认为,因为市场已经朝预计加息的方向发展了一段时间,这些经济体已经对潜在的风险做好各种政策的准备。

    中国可能将采取更加积极的宏观宽松政策,以抵消潜在的九月加息负面影响。中国经济正处在增长放慢的“新常态”下。在信贷宽松政策的帮助下,我国今年一季度的经济增长率维持在7%的目标,同时主要的经济指数也在逐步改善。在未来的一段时间内,美国的加息举措或会扰乱中国的资本流动和经济发展。因此,中国人民银行有可能会在今年下半年进一步加大市场流动性。政府也将制定更积极的刺激政策,以支持经济增长,促进结构性改革和促进就业。我们相信中国经济将有能力在今年下半年保持合理增长。