元富证券(香港)投资日刊

港股行情。

    港股昨低开118点,报25279点,但已为全日最高位。中国7月份财新制造业PMI跌至15个月低位,较预期差,恒指跌幅随即扩大,全日最多挫325点。午後大市主要窄幅徘徊。最终收报25128点,跌270点或1%,全日成交金额783亿元。国指收报11679点,跌155点或1.3%。

    金沙(1928)上半年业绩较预期为好,股价逆市升1.5%,为表现最佳蓝筹。截至6月底止,5项社会保险基金合计总收入2.2万亿元人民币,按年增20%;惟内险股股价未见受惠,国寿(2628)挫3%,为表现最差蓝筹,中国太平(966)及新华保险(1336)跌2.4%及1.9%。

    友邦(1299)中期盈利增长略逊预期,股价跌1.6%。海通国际(665)发盈喜,预期中期多赚4.5倍,股价微升1%,但其余券商股随市下挫,国泰君安(1788)挫5.8%,光大控股(165)亦跌4.4%。阿里巴巴集团宣布进军商业超市,望打入网上超市的新兴领域。系内股份普遍造好。银泰(1833)涨3%,阿里影业(1060)升1.6%。

    盘势发展。

    内地中小企制造业指数跌至15个月低位,沪指试4200点後倒跌,幸於4000点见支持。中央为求GDP「保七」及稳定股市,短期或会继续推出刺激经济措施。惟港股相对偏弱,後市不排除下试25000点,但於牛熊分界线(约24958点)会有较大支持。

    股份建议。

    中央近年积极推进环境保护与污染治理,包括於4月推出《水污染防治行动计划》,在2020年前全国水环境质量需获得阶段性改善,政策料带动新增环保产值约1.9万亿元人民币。北控水务(371)作为行业龙头,可望最为受惠。

    集团主要兴建污水及自来水处理厂、污水处理等,业务扩展至全国9个省份25个城市,拥有173座污水处理厂及4座再生水处理厂。近年业绩增长理想,2014年纯利17.94亿港元,按年升65.5%。由於期内水环境综合治理项目收入、污水处理费及再生水服务费全面增长,营业额89.26亿港元,按年升39.3%。

    按照集团的五年计划,2018年底总日均处理量将达4,000万吨,即每年新增日均处理能力达500万吨,相信此方面的目标可提升估值空间。另外,预计污水处理及再生水处理服务收入,以及供水服务收入,将於今年首次超过建造收入,成为最大收入来源。建议於5.95元买入,上望6.7元,止蚀5.5元。