传媒行业2015 年下半年投资策略报告:蜕变,成长与重生

平面媒体痛苦蜕变坚定转型求新生:传统的平面媒体如书刊、报纸等产业发展举步维艰,广告资源量持续下降,广告刊播时长、面积都在减少。未来两至三年是决定传统媒体生死存亡的关键时期,唯有坚定转型,才能找到一条重生之路。

    广电网络兼有国网整合、三网融合、产业链延伸多个看点:“国网”整合过程中的互联互通有利于提升广电网络的整体价值,有线电视网与互联网的融合进一步提升其用户体验和盈利能力,而合纵连横式的产业链外延将直接成为广电网络相关上市公司股价上涨的催化剂。

    电影市场延续高成长线上发力助推高景气:2010-2015年,中国电影票房收入复合增长率在30%以上。尽管如此,中国人均票房收入仍远低于主要国家,市场发展空间巨大。智能终端和线上支付功能普及节约了消费时间和观影成本,线上持续发力助推电影高景气。

    跨入移动时代风险与机遇并存:PC互联网时代渐行渐远,而移动互联网已呈高速发展态势。高成长诱使资本急速涌入,市场竞争加剧。看好龙头公司未来前景。

    投资策略:继续看好基本面稳健且积极向新媒体转型的传统媒体公司,以及行业仍处于高成长阶段的新媒体上市公司,重点推荐掌趣科技、浙报传媒、禾欣股份、光线传媒和电广传媒等5只个股。