万联点金中证策略

市场依然期待更重磅政策出台。

    大盘向下惨烈破位,整个周末全市场都在摒息以待救市措施出台。截至周日晚七点三十分,已明确的救市措施主要包括:21家证券公司联合公告将出资1200亿购蓝筹ETF、IPO暂缓发行等等。这与市场之前的预期相比较,差距依然不小。

    首先,市场质疑,相对于高位日均2万亿元、近期日均超1万亿元的成交规模,各家券商1200亿的蓝筹ETF申购规模,能否有效遏制市场的快速下跌?其次,主流观点普遍认为,证券市场的失控下跌,可能引发包括券商、信托、银行在内的金融系统全面动荡,进而引发金融甚至经济危机。从这个角度考虑,国务院甚至更高层面协调出台一揽子方案势在必行,但目前事实是,已出台措施仍然主要停留在证监会层面,这是否意味着管理层对于目前形势的判断仍然相对乐观,重磅措施仍不急于出台?我们与市场各方做了紧急沟通,从所了解的情况看,投资者当下对于后市的预期相当混乱,周末对于政策期望较高的投资者,失望尤为明显。我们的整体判断是,第一,上周后半段开始,国家队已有入场迹象,周末汇金亦公告已于近期在二级市场买入交易型开放式指数基金(ETF),并将继续相关市场操作,再加之未来的券商资金入市,以银行为核心的蓝筹板块将得到较强支撑,上证50、沪深300等偏蓝筹指数震荡回稳的可能较大;第二,以创业板为代表的高市盈率个股将会出现剧烈分化,可以看到,上周末段开始,乐视网、华谊兄弟等创业板龙头出现企稳回升迹象,但多数个股仍然在加速跌停。随着配资、融资平仓线的临近,分化趋势仍会持续甚至加剧,个股风险不可忽视;第三,短期来看,市场的焦点仍在于救市政策能否继续出台、出台时间以及实质力度,在相关问题未能明确之前,市场的剧烈波动都难以避免。