中国市场策略:证监会平抑市场波动

摘要:

    最近,股指期货尾盘交易的异象暗示了强平卖盘压力。由於市场暴跌,交易员仓位跌停而不得不做空股指期货对冲,并形成了一个恶性循环。如果证监会的数据显示有限的场内强平是真实的,那麽场外配资强平的压力则巨大。而A500的加速暴跌恰恰体现了这一点。证监会的新规定停止强平盘击中了问题要害,将暂时使市场平静。空头回补将使市场反弹,但这种行情的持续性有待考验。小盘股的融资盘并不受证监会监管。这些板块已经累积了显着的收益,将引发获利盘离场。由此推动大小盘的风格轮动仍会引起市场的波动。展望,新规定下的加杠杆买风险将为未来更大的市场危机埋下了伏笔。

    证监会的新规将平抑市场波动;但也为日後的危机埋下伏笔:这些日子以来,市场每天都在更新历史。正当交易员如释重负地缓了口气,昨日的最後一个小时交易又是另一轮史诗级别的暴跌。显然,融资盘的减少和强平是暴跌的元凶(焦点图表1)。为了遏制市场价格形成的负反馈,强平盘必须有序处理,以免每天十点和两点再次盘面经历踩踏。

    证监会出台了一系列的新政,包括不再强平,停在两融调查,允许券商出售债券来补充资本金证券和融资贷款证券化。

    与此同时,继央行双降之後,证监会还降低了交易费用。国家队的资金也预备待命。这样的政策组合只有在2008年全球金融危机期间我们方能有幸一睹。当时,类似的政策组合给了市场苟延残喘之机,并推动了一系列短期的技术反弹