交银国际互联网行业周报

上周总理呼吁提高网速,工信部做出了回应,网速的提高,资费的下降,对互联网行业普遍利好,特别是视频、游戏、视频广告、移动广告等子行业。互联网+、港股通利好互联网龙头,提升腾讯目标价至176港币,维持买入评级,上调金山目标价至30.24港币,调整评级为长线买入,同时上调网龙目标价至23.2港币,维持长线买入评级。2014年4季度,我们覆盖的公司中猎豹、奇虎收入同比翻一番,金山、腾讯和百度增速也达到了45%以上。由於互联网公司在移动互联网、云、安全等子行业投入加大,我们覆盖的大部分公司毛利率持续下行,营运利润率(Non-GAAP)及净利润率(Non-GAAP)大部分公司仍面临压力。

    此外上周各互联网公司也有其他投资合作等活动,如百度收购安全宝、投资51用车和Tonara,阿里云与中石化达成合作,阿里巴巴将天猫医药业务运营权转让给阿里健康等。仍看好行业未来发展前景,尤其是资讯流和效果类广告的盈利模式、以及移动端、支付等子行业的布局和扩张带来的机会。维持行业领先评级,重点看好奇虎(QIHU.US)、金山(3888.HK)、腾讯(700.HK)、网龙(777.HK)、百度(BIDU.US)。