中资海外小盘股春意盎然系列二:挥师南下

自3月30日我们发布《中资海外小盘股春意盎然-论A股创业板溢出效应》报告以来,中小市值的高成长海外中资股成交量明显增长,股价显著反弹。2015年3月27日至4月8日,海外中资中小盘股投资组合推荐表平均升幅27.7%,恒生综合小盘股指数同期上涨19.4%,而恒生指数仅上涨7.1%。

    中小盘股近期的反弹强化了我们看涨海外中资中小盘股的预期。我们认为其表现主要受三个因素推动:A股创业板的溢出效应,引导国内资本开拓海外市场的新政,以及即将开通的深港通。

    在上一篇报告中,我们认为目前已经进驻香港市场的QDII和对冲基金会获得先发优势,并于深港通开通前超配香港小盘股,而近期的港币汇率和资金流动数据进一步验证了我们的观点。自3月以来,港币在浮动区间内对美元不断升值,市场对港币的需求不断增加,表明香港市场的流动性得到了一定改善。而根据EPFR数据显示外资流入香港市场未见明显增长,因此,我们认为近期港币表现强势主要是由内地投资者推动的。

    此外,我们回顾历史发现,当内地投资者在香港市场成交额占比提升时,香港小盘股往往呈现上涨趋势。我们认为,随着内地资金涌入香港,香港小盘股估值将持续修复,牛市行情也将延续。

    本期海外中资中小盘股推荐表新增以下标的:新华保险(1336:HK),搜房(SFUN:US),金邦达宝嘉(3315:HK),百富环球(327:HK),金威资源(109:HK),中芯国际(981:HK)和神州租车(699:HK)。