每周经济视点:人大会议闭幕后政策展望

今年的人大会议中,更多的议会重点都放在了如何应对在“新常态”下经济增长放缓的问题。人大会议结束后,李克强总理也表示,中国经济进入“新常态”,今年经济预期增长7%,而实际上实现这个目标仍具有一定的困难。总体来讲,经济增长势头放缓,将促使政府加大经济支持力度。面对不断加大的下行压力,中国政府已经采取了注入流动性、税费减免、为实业发展提供支持、增加基建投资和建立自由贸易区等措施来加快经济的复苏。而中国政府政策在2015年将会比2014年更加宽松,从而稳定经济的增长势头。我们认为,为了扩大社会整体需求,更多宏观调控措施将会在今年第二季度出台。

    宏观经济的政策放松周期已经启动。总理李克强已经再次强调政府将会调整经济政策,以使经济增长达到目标,并抗击通缩风险。我们预期在今年第二季度,另一轮的存款准备金率和利率下调将会启动。我们认为,CPI在今年上半年将维持在1%-1.5%之间,而在下半年将会上升到2%-2.3%之间。同时,随着更多的贷款发放到企业,特别是中小型企业,未来几个月内贷款情况将会有所改善,并舒缓资金面紧张的局面。我们预期在2015年新增人民币贷款将从2014年的9.8万亿元上升到10.5万亿元,同比增长8%。

    政府将推出财政政策以抗击整体需求的下降。在企业和居民都缩减开支的情况下,中国的经济增长将不可避免地被国内整体需求下降而拖累。中国政府已经推出了促进消费的财政政策以抗击国内需求下降。在2014年中国的财政赤字占GDP的比重低于2%,远低于美国的10%和欧元区的6%。而中国计划将2015年财政赤字占GDP的比重提高到2.3%(约为1620亿元人民币)。因此中国在财政政策方面仍有一定的操作空间。我们相信政府将会重点对税费减免、保障房、中小企业、民生建设和环保提供财政支持。

    政府未来的投资重点。为了刺激经济的增长,政府推出了“一带一路”计划和加快了自贸区建设。我们相信“一带一路”将会提高服务出口,并通过带动海外需求来消化部分国内工业部门的制造产能,而自贸区的建设将会为国内和外国投资者带来新的投资机会。我们同时相信,政府将会抓住科技产业高速发展的机会,来增加就业、促进社会资本的流动并实现中国向创新型社会转型。