电力设备行业重大事件点评:“一路一带”提升龙头企业估值

事件:李克强总理鼓励电力设备走出国门。1月5日下午,国务院总理李克强走访广东省电力设计研究院时提出,我国电力设备技术先进,要以电力为龙头,寻找中国装备走出去的道路。

    我国电力装备技术先进,具备国际竞争力。受益于过去十余年我国电力工业的快速发展和设备需求的显著提升,我国电力装备在技术实力和经验积累等方面已经达到了国际领先水平。特别是特高压设备,不仅具备了国际领先的技术实力,还积累了丰富的实践经验,实力比肩我国高铁,逐步成为我国高端装备的又一名片。

    我国电力设备企业拥有丰富的海外市场经验。我国电力设备企业技术丰富,有多年承接海外项目的经验。以我国发电设备三大企业:东方电气、上海电气、哈尔滨电气为例,近三年的海外收入占比均达到了20%。电网设备企业方面,尽管主要设备企业海外收入占比不高,但近年来借助于国网的战略平台,近年来海外市场的收入占比呈明显提升趋势。

    电力设备出口有望提速。发展中国家电力建设相对落后,随着国家经济发展和用电量的上升,亟需加快电源和电网的建设。而另一方面,发展中国家本土的设备企业技术落后,进口依赖度高。借助于“一带一路”的国家战略,我国电力设备企业有望进一步提升在发展中国家,尤其中南亚国家的市场份额。近期,前新疆自治区主席努尔·白克力接任国家能源局局长。这一人事安排不仅体现了国家大力发展西北边疆,尤其是新疆地区能源开发的坚定意志,也有助于“一路一条”战略的推进和落实,有助于我国电力设备及工程建筑企业借力进军电力工业落后的中亚地区。

    电力设备龙头估值有望提升。在“一路一条”战略规划下,电力设备行业主要龙头企业海外业务发展有望加快。鉴于近期以高铁、建筑为代表的“一路一带”受益企业估值大幅提升,我们认为受益于“一路一带”战略的电力设备龙头企业的估值也有提升空间。标的上,重点推荐:特变电工(具有丰富的海外市场经验、且具有明显的区域优势,设备与工程建设龙头企业);平高电气、许继电气(特高压龙头企业,享有国网的平台优势);中国西电(携手GE 拓展海外市场)、东方电气(海外市场经验丰富的发电设备龙头)、思源电气(具备总包资质的民营企业,海外市场有加速趋势)。

    风险提示:海外市场发展低于预期;产能过剩;其他。