中国房地产行业15年周报第一期:住宅销售放量,估值仍可提升

12月住宅销售放量

    30大中城市住宅销售面积14年全年同比负增长9.2%,但12月30大中城市住宅销售面积单月同比增长29%,并且12月最后7天日均成交量为96万平米创近3年新高,显示一二线城市住宅需求依然旺盛。

    库存绝对值仍在高位,但一线城市无库存压力

    10大城市商品房可售面积绝对值处于近两年高位,库存绝对值仍很大,但从去化周期角度看,一线城市库存去化月数仅11.7个月,已低于11年库存底部时12.2个月的水平,二线城市为19个月,三线城市为33个月,我们认为一线城市无库存压力,项目去化速度有望迅速提升。

    预计房价短期无上涨压力

    14年12月百城住宅价格均价为10542元/平米,相比高点下调4.2%,环比11月下跌0.44%,我们预计短期房价无上涨压力。

    估值仍可继续提升

    我们认为,伴随货币政策的宽松和销量的持续复苏,房地产股票估值仍可以提升,但提升幅度差距会很大。参照13年估值高点,龙头地产股估值仍有约10%的提升空间,而二线地产股目前估值与13年估值高点差距较大,仍有很大空间。