南华期货宏观经济日报

工业企业利润增速放缓

    12月27日,国家统计局公布1-11月工业企业利润数据:1-11月份,全国规模以上工业企业利润总额同比增长5.3%,增速比1-10月份回落1.4个百分点。其中,主营活动利润同比增长4.7%,增速比1-10月份回落0.5个百分点。

    工业企业利润累计增速继续回落:1-11月份工业企业利润累计同比增长5.3%,较1-10月份下滑1.4个百分点;主营活动利润累计同比增速为4.7%,较1-10月份下滑1.3个百分点。利润增速连续4个月下滑,并创2013年2月以来的新低。从工业企业的整体状况看,11月份工业增加值增速进一步放缓,国内工业生产仍深陷产能过剩的泥淖;另一方面,尽管近期原油等大宗原材料价格的大幅下跌降低了部分企业的成本,但仍难以抵消PPI跌幅扩大带来的负面影响。国企利润持续负增长:国有企业的利润情况仍在恶化,总利润和主营活动利润仍为负增长,且跌幅有所扩大;原因可能在于有相当大体量的国有企业分布在基础能源、矿产等行业,受到当前国际大宗商品价格下跌的影响较为明显。综上所述,1-11月份工业企业利润累计同比增速继续下滑,主要仍是由于工业生产整体受制于产能过剩而呈现疲软的状况;尽管近期原油等大宗商品价格的大幅下跌降低了部分企业的成本,但仍难以抵消PPI跌幅扩大带来的负面影响。