出版行业2014年总结与展望:有望领军国企改革

投资要点

    投资思路

    出版行业作为文化国资的主要组成部分,相较于其他行业国有资产,资产结构相对清晰、人员组成相对简单,有望成为2015年国企改革的先头部队。

    国企改革将成为引领2015年传媒板块上涨趋势的主题,而各地方国资改革进程将成为提升个股的重要信号。在地方文化国资改革普遍加速的情况下,具有以下特点的传媒企业能够率先推出具体改革方案:资产规模大,资产负债率低,整体业绩发展稳健,主要业务毛利率较高,净资产收益率较高,所处省份改革积极。

    传统媒体与新媒体融合进程加速,注意企业并购后新旧业务协同发展效果,重视传媒集团改革和整合的具体思路,以及对互联网思维的理解深度。

    风险提示

    国资整合政策出现重大变化;图书出版行业增速下滑;国家教育政策出现重大变化;新旧媒体融合低于预期;企业投融资风险加大;