恒泰证券策略金周刊

基本面上,国家统计局公布的数据显示:11月中采PMI为50.3%,较10月的50.8%下降0.5个百分点,创9个月新低。自今年7月份以来,我国制造业PMI指数呈现稳步下滑之势。11月上旬粗钢、钢材产量同比大幅下跌近一成,中旬后,工业品价格又继续加速下跌,目前暂难看到需求端出现明显改善的迹象。预计短期经济下行风险依然较大,为应对通缩风险,未来宽松货币政策加码可期。

    资金面上,上周央行在公开市场自然净投放300亿元,并招标了600亿元3个月期国库定存。因此,上周央行向市场注入流动性900亿元。目前,市场资金利率重回低位运行,显示市场资金面比较宽裕。不过,由于12月份年终结算、存款准备金补缴等因素,市场资金年底回笼压力加大,市场降准预期也进一步强烈。

    技术面,大盘周K线再收一根天量大阳,显示多头力量强大,上攻意愿强烈,同时上档抛压也在加大,短线震荡剧烈,但中线趋势继续向好。上周五大盘收出一根带长下影线的天量高位阳十字线,两市成交量也再创超万亿元的历史天量,显示市场大量获利盘蜂拥而出,但逢低买盘也十分踊跃,多空双方在高位换手激烈,由于连续的巨量大涨,后市大盘在挑战3000点后不排除将出现宽幅震荡的可能。

    策略上,市场快速上涨,但上涨态势尚未透支。促发本轮上涨的政策利好、流动性充裕、宏观风险可控等预期目前均未发生改变。资金加杠杆导致短期市场波动较大,但无碍趋势性上涨。继续维持对市场的乐观看法,建议投资者本周逢震荡布局低估值蓝筹。