11月美国ISM、PMI数据点评:虽已放缓,美国经济复苏格局未变

投资要点

    非制造业增长创8个月以来最高水平。美国11月ISM非制造业PMI升至59.3,远超市场预期的57.5,前值为57.1,显示服务业增长强劲。非制造业部门已经连续增长58个月。分指标来看,11月非制造业商业活动指数由上月的60增长至64.4;新订单指数由上月的59.1增长值61.4,其中出口订单指数由上月的53.5增长至57.0;就业指数由上月的59.6减少至56.7,但就业人数仍连续增长9个月。ISM非制造业数据与此前公布的Markit服务业数据存在一定出入,后者显示11月美国非制造业增速环比有所放缓。然而,两者均显示美国非制造业仍在稳定复苏轨道上,市场信心良好。

    ISM制造业指数环比微降。11月ISM美国制造业指数下降至58.7,前值为59,虽环比微降但仍超市场预期。分指标来看,11月制造业新订单指数为66,环比增长0.2个百分点;产出指数下降0.4个百分点至64.4;就业指数环比下降0.6个百分点至54.9,但仍连续增长17个月。与此前Markit公布的数据不同,ISM制造业出口新订单指数环比增长3.5个百分点至55,显示美国制造业并未受外围经济不景气的影响。

    总体来看,ISM数据显示美国经济仍处于稳步复苏的过程中,市场信心良好。此前公布的10月非耐用品订单数据显示制造业新订单环比下降,商业投资活力有所回落。同时,截止11月29日当周首次申请失业救济金人数四月移动平均值为29.9万人,连续增长四周,显示11月就业情况环比可能有所变差,期待本日稍后发布的非农就业人数情况。综合来看,我们认为四季度美国经济仍可能呈现强势复苏中的小幅回落,但不改美国经济复苏根基稳固的基本格局。