中国市场评论:资金面的真正考验在年初,降准概率上升

类型：投资策略机构：招商银行股份有限公司研究员：刘东亮日期：2014-12-03

我们判断,为了应对资金面波动的压力,以及对冲通缩风险, 未来货币政策中降准的概率较之前明显上升,将会是降息、降准与定向宽松的组合,这将对债市牛市形成支撑,届时调整幅度将会较小。但假如我们的判断失误,央行仅通过定向宽松来平抑资金面, 那么市场在年初的调整幅度可能会较为剧烈,届时将视乎配置盘力量能否有效介入而定。