2014年10月份产业资本专题报告:价比上升,产业资本趋于积极

投资要点:

    产业资本融资:10月融资规模有所下降。10月份A股融资规模为333.82亿元,比9月份减少800多亿元。由于受国庆节假日的因素,10月份产业资本融资意愿有所下降。从11月份的情况来看,随着股指持续反弹,市场活跃度增加,加上监管层鼓励企业再融资以及并购重组,将导致相关行业的融资意愿再度上升,预计短期融资意愿将会重拾上升。

    11月解禁小幅上升。11月A股市场限售股解禁合计为65亿股,解禁总市值为800亿元,比上个月增加300多亿元。从今年的限售股解禁的压力走势上看,11月份解禁规模有所增加,对股市资金面压力有所上升。展望11月,由于解禁压力出现上升,增加了对A股的资金压力。

    采掘、商业贸易行业增持明显。10月产业资本整体上净减持额为115.90亿元,呈现净减持的局面。行业来看,汽车、医药生物和建筑装饰等板块减持金额较大;采掘、轻工制造等板块出现增持。而从10月份从产业资本目前的增减持态势看,截止到11月7日,鉴于产业资本主体出现减持22.8亿元,其中增持14亿元,减持36亿元。持续出现净减持的局面。预计11月份将净减持迹象将持续,这对后续A股市场走势构成一定扰动。

    溢价比上升,产业资本趋于积极。从大宗交易平台来看,10月大宗交易溢价成交为2.86%,比上月出现有所上升。溢价成交出现上升,反映产业资本对后市走势趋于积极,从而导致溢价比上升。我们认为目前折价率出现小幅下降,但溢价成交比出现上升,因此预计随着股指在反弹过程中有所反复,但整体产业资本对后市走势趋于积极。