万邦达公司点评报告:受益工业污水市场需求释放

事件: 公司发布公告,就公司2014年第三季度重大项目进展情况进行了公告。同时,也发布了第三季度业绩预告。

    投资要点:

    工程建设项目有序推进:神华宁煤400万吨/年煤炭间接液化项目(1.88亿元)设备采购工作已经开始;陕西煤业神木天元化工公司BOT项目(3.89亿元)土建施工完工进度约30%。

    托管运营收入稳步增长:2014年第三季度,公司预计实现托管运营收入3722万元,其中神华宁煤煤基烯烃项目收入1138万元,神华宁夏煤业集团二甲醚项目收入463万元,宁东煤化工基地项目1317万元,新签项目中煤陕西榆林甲醇醋酸项目实现收入428万元。

    预计3季报业绩增长约10%:公司发布业绩预告,预计3季报盈利1.05-1.15亿元,:同比增长约1.39% -11.05%,公司收购的昊天节能装备公司在9 月份实现并表,是利润增加的主要原因。

    近期项目中标提速:公司近期项目中标进度提速,8月份以来公司新增中标项目有:陕西煤化工100t/h 煤焦油轻质化废水处理BOT项目(3.89亿元)和神华宁煤400 万吨/年煤炭间接液化项目(1.88 亿元)两个大单,合计金额5.77亿元,同时,公司其他跟踪的项目或在四季度出结果,关注后续公司订单情况。

    盈利预测与投资评级:公司是煤化工领域污水处理企业的领军企业,近日针对内蒙古工业园区水污染事件习主席作出重要批示将提升工业污水处理的有关政策推动及市场需求释放,年内市场关注的水处理行动计划的推出利于公司主业发展,按照项目进展,预测2014-2015年EPS分别为0.80元、0.98元,对应市盈率44倍、34倍,给予增持评级。

    风险提示:项目拓展及进度低于预期