保险行业:沪港通助推A股保险股估值修复

投资摘要。

    在沪港通即将开启之时,我们强烈建议投资者关注低估值的A 股保险行业。除开新华保险外,目前A 股保险公司股价较H股平均有15%左右的折让,我们认为未来随着A 股投资者结构的逐渐改变和无风险收益率的下行,这一折让将以A 股保险业估值修复而逐步缩小甚至消失。同时由於预期新业务价值增长回升至10%以上,综合投资收益率已经达到精算假设前端且依然有上升空间,A 股保险股股价具有非常高的安全边际。我们首选估值最低的中国平安A。