2014下半年电力设备行业投资策略:龙头公司投资价值凸显,转型类公司需要精选

核心逻辑与结论

    国内电力改革预期渐强,改革有望加速设备行业整合。我们讨论一种可能方案,如果输配分离,势必对短期电网投资造成影响,与此同时,下半年起保增长任务艰巨,电网投资按照年初制定计划完成同样压力重大。正负影响抵消后,我们建议关注长期影响。长期而言,改革有望激发配网投资热情、加速配网设备整合,输变电出口有望加快,输变电设备同样将继续整合。设备企业龙头公司加速崛起将是改革重要的正面影响之一。

    沪港通10月份预计开通,影响不容小觑,电力设备龙头稀缺性凸显。在开通的上证180、上证380指数中我们梳理出18家电力设备在列企业,预计获得重点关注。从海外资金的配置意向来看,中国智能电网建设是“中国梦”和“中国头寸”的首选之一,中国电力设备龙头是首选弹性标的。

    转型类公司陆续进入业绩兑现期,慎防低于预期后的一地鸡毛,建议精选个股,静待估值回落。我们重点关注工业自动化、电动车和转型运营模式的转型个股机会。

    重点买入标的:国电南瑞、正泰电器、林洋电子、新时达。