2014下半年中国互联网行业投资策略

互联网泡沫论为时尚早。我们发现2000年互联网泡沫最主要的原因是价格与盈利的背离。当时市场对互联网发展速度过于乐观,而行业的基本面以及盈利模式都不支持公司盈利的增长。然而2012年下半年以来的互联网股票价格的上涨拥有盈利上涨作为支撑。盈利上涨的背后是互联网以及移动互联网成熟的商业模式。

    投资移动互联网的主线之一:货币化。我们看到互联网公司的移动收入占比正在迅速增长。货币化潜力大或者货币化进展迅速的公司将会获得更高的估值。游戏、广告及电商以及衍生服务(O2O和支付)是移动互联网短期、中期及长期的货币化方式。

    投资移动互联网的主线之二:虚拟经济和实体经济的融合(O2O)。从更长期的角度看,移动互联网将带动虚拟经济和实体经济的融合。对于互联网企业来说,利用移动互联网的技术以及运营方式和思维改善实体经济的运营效率并从中分享增长的红利是互联网行业长期来看最大的增长动力。对于传统行业企业来说,那些用正确的方式积极拥抱互联网和移动互联网的企业将是实体经济和虚拟经济融合趋势中第一批受益者。