2014年5月策略:难熬,A股“有底无高”

报告要点:

    宏观调控:稳增长且行且“微刺激”

    一季度GDP同比增长7.4%,创18个月以来的最低水平。国务院先后明确了棚户区改造和中西部铁路建设等定向稳增长措施,可以预见的是,二季度即能稳增长又能调结构那种“一石二鸟”的微刺激政策还将推出。货币政策方面,尽管出台定向“降准”,但稳健的货币政策总基调没变。预计2季度央行继续采取定向宽松的策略,这样有利于减轻经济下行压力,但目前仍然看不到全面降准的信号。

    宏观经济:一季度GDP增7.4%略好于预期

    中国第一季度GDP同比增长7.4%,此增速不仅低于7.5%的官方目标,而且创18个月以来的最低水平。但总体上稍稍好于市场预期。3月经济数据有所好转,热钱没有大规模流出迹象,随着大量财政刺激政策的出台,4月经济数据可能出现环比继续好转的迹象。

    外围市场:美经济复苏欧元区通胀堪忧

    2014年4月14日公布的美国3月零售数据表现强劲,环比增长1.1%,创2012年9月以来新高,好于市场预期的0.9%。继2-3月的非农就业表现强劲外,零售销售的环比大幅增长再度为美国经济复苏增加了另一强有力的佐证,美国经济增长确定性进一步增强。与此同时,欧元区3月通胀终值跌至2009年11月以来的低位,且不及欧洲央行通胀目标位的一半,欧元区通缩风险可能进一步加剧。

    策略报告:5月难熬,A股“有底无高”

    5月A股将步入一段时期的平淡、难熬期,这主要源于经济面“无亮点”、政策面“只托不举”、资金面“波澜不惊”、炒作热点“陈旧散乱”等,将令A股形成“有底无高”的格局。“有底”是指政策托底令A股在2000点下方的下跌空间有限;“无高”是指行情上涨高度亦有限,小区间震荡格局将消磨投资人的斗志!