广发香港港股每周焦点(3月24日)

上周美联储宣布进一步削减QE购债规模至550亿美元,且主席耶伦表示未来若以此步骤削减QE,料明年春节或开始加息。受到联储局官员证词影响,担忧情绪主导大市,导致上周恒生指数最终累积下跌0.48%至21436.7点。

    本周国内将公布3月汇丰制造业PMI指数及2月工业利润增速。前者,我们认为1-2月国内制造业PMI回落会受到春节长假引起的需求放缓所致,而伴随2月下旬工业用电开始逐步转暖,我们料3月PMI的新订单或出现好转。然而,生产环节或依然受限于前期需求不足,数据或不太理想,并拖累汇丰制造业PMI仍旧疲弱。此外,我们观察2月PMI生产活动预期指标出现拐头向上,意味未来3个月PMI活动或更加积极,显示向好趋势。后者,作为滞后指标的工业利润数据,我们根据较其领先的相关指标:PPI和工业增加值环比回落判断,料价、量齐跌或挤压企业利润,导致该数据或环比回落。

    本周美国将公布房地产价格、新屋销售和MBA按揭贷款人数等房地产系列数据,以及耐用品订单、消费者信心指数等重要经济数据。对于房地产系列数据而言,我们维持看空该数据表现,而原因仍基于QE3的持续减码以及经济仍未显示已步入正轨。至于消费者信心指数,我们更偏向于站在联储局主席耶伦的立场:上周偏鹰派的证词更显示出她及联储局官员对美国经济增长的信心。

    港市走势展望。本周国内公布的重要经济数据或好坏参半,然而,我们更偏向于“绝望中寻求希望”的观点:即便3月汇丰制造业PMI初值仍旧疲弱,但生产活动预期指标预示前景向好,市场亦会发掘亮点。而对于外围市场的影响,我们认为,在俄乌事件逐步淡出之后,市场重心或重回主要经济体的增长预测。鉴于耶伦的证词,我们倾向于相信美国经济正稳中求进的增长,回归正轨或已逐步趋向大概率事件。因此,我们料在3月港市最后一周的业绩期内,恒指有望获得正面驱动,促主力做多。