房地产行业:重点城市商品房成交量周报(304期)

行业近况

    上周成交量跟踪:各大城市上周成交量环比均值上升93%,中值上升62%(上周区间:2014年2月17日~2014年2月23日)。

    评论

    周成交量回顾:上周成交量总体大幅上升。我们重点监测的16个城市中,15个城市成交量周环比上升,1个城市周环比下降。年初至今累计成交量同比均值和中值均下降16%。周成交均价回顾:上周成交整体价格环比均值和中值均下降4%。

    环渤海:北京、天津、济南和青岛上周成交量环比分别上升30%、38%、95%和104%。

    长三角:上海、杭州和南京上周成交量环比分别上升68%、57%和65%;苏州上周成交量环比下降16%。

    珠三角:深圳、广州、东莞和厦门上周成交量分别录得416%、73%、60%和13%的环比增幅。

    其它:重庆、成都、武汉和长沙上周成交量环比分别上升16%、63%、375%和32%。

    估值与建议

    A股投资策略:地产股估值已到历史低位(无论是NAV折让还是相对大盘P/E),如果对利率上行的担忧解除,2、3月份行业成交小阳春将有望推动龙头股价修复30%~50%。股票梳理:模式护城河(华侨城;万科、保利、招商、荣盛和金地;北京城建和阳光股份)和改革红利(深圳股,如深天健和深康佳(均未覆盖),国企改革受益,潜在自贸区域股如浦东金桥、格力地产(未覆盖))。

    H股投资策略:对流动性过度悲观引致的股价大幅下挫已经使得地产板块出现难得一见的抄底机会。我们重申超配地产股的观点,信贷逐步松动、销售季节性回升、A股再融资打开等因素将推动股价实现30%增长。重点推荐公司:华润、中海。

    风险

    政策风险,宏观经济下行风险