家电及相关行业:2014年春节,家电少一份喧嚣,多一份转型气氛

行业近况

    (1)商务部:春节黄金周新型电子产品、智能型家电备受市场追捧。(2)Sochi冬奥会开幕,SochiMall大型多功能娱乐中心使用格力中央空调。(3)手机企业魅族声称格力有意投资该公司。(4)万科学习海尔集团的互联网基因,海尔电器CEO周云杰称:大件物流海尔电器已经获得先发优势,未来几年将持续投入60亿。(5)AppleTV现身苹果中国官网不足一天被撤。(6)惠而浦、松下、索尼业绩超预期。

    评论

    格力中央空调已经具备全球竞争优势。在全球开始争夺市场份额,此前还中标过北京奥运会、安哥拉非洲杯、南非世界杯等重大体育赛事。全球中央空调市场广阔,预计整体规模2000亿元以上,接近家用空调出厂销售规模。目前格力中央空调优势在中国市场,出口规模还很小。魅族声称格力有意投资该公司目前还未获得格力的证实。格力从来不缺乏业绩和技术,有一点互联网的花边新闻是好事。

    海尔电器获得大件物流先发优势。大件物流最后一公里的体验还有很大的改善空间,其检验标准是大件商品网上销售占比是否大幅提升。未来海尔大件物流体系将持续投入60亿元,但海尔电器的投资仅是其中一部分,海尔的日日顺网络强调社会化合作而不是纯粹依靠控股。

    客厅互联网端口的争夺继续激化。苹果机顶盒AppleTV短暂出现在中国官网,很可能即将进入中国市场。今年春节彩电销售不如往年,传统模式难以为继。TCL多媒体作为第一个被逼入亏损的传统彩电龙头未来将进行传统企业最激烈的变革,期望转型成为娱乐科技型公司,可关注其游戏战略的未来发展。

    全球家电龙头盈利改善明显。惠而浦(惠而浦即将控股合肥三洋)2013年营业利润12亿美元,同比增长38%。日本的松下、索尼通过积极的业务重组,第三财季业绩表现超预期。

    估值与建议

    A股推荐格力电器、老板电器、苏泊尔、合肥三洋、美的集团、华帝股份。H股推荐海尔电器。

    风险

    市场需求波动。