A股策略周报:耐心等待市场上行空间

本周A股策略观点

    一周回顾:新股重启分流资金,市场继续下挫。增长预期偏悲观、流动性偏紧和IPO密集发行限制短期市场表现,指数上周表现低迷。其中创业板周初在保险资金限制放开的利好消息下一度走高,最后两个交易日有所回落。从行业和主题来看,市场风格与前期变化不大,周期性板块普遍下行,偏消费的板块及银行板块相对抗跌。通信和传媒行业继续表现强势,价格和年度业绩预期因素影响下,农业和煤炭行业缺乏上行催化剂,表现最差。

    未来市场展望:市场继续下跌空间不大,耐心等待上行空间。接下来几周新股将密集发行,同时中国将迎来春节假期,估计市场短期承担风险的意愿不大。而在春节后,业绩披露进入密集期,“两会”也将进入视野,同时季节性的流动性偏紧届时将有所缓解,市场将有望好转。短期内关注的焦点是新股的持续发行。我们在单独的新股策略系列三中分析新股发行的最新进展及到目前为止的新股发行所体现的特征,以供投资者后续参与新股投资参考。

    估值:接近历史低位。随着市场的下跌,目前市场估值接近历史低位(沪深300指数前向12个月市盈率7.2X),继续下降的空间不大。而中小盘股随着新股发行的推进,整体高估值将难以维持,内部将出现分化。

    行业及主题建议:业绩有望超预期,配