“兵无常势”系列军工双周报:短期注意“钱荒”系统性风险,中长期继续看好

年初至今沪深300指数下跌9.76%,同期航天证券军工指数上涨29.78%,航天证券军工精选指数更是上涨了45.56%,远远跑赢沪深300指数。最近两周沪深300指数大幅下跌7.10%,同期航天证券军工指数下跌7.13%,军工精选指数下跌5.51%,跌幅小于沪深300指数,走势略好于大盘。

    军工行业近期报告回顾:7月29日我们发布洪都航空深度报告,首次上调评级并给出20的目标价。8月19-26日,我们发布哈飞股份、中航电子、海特高新、中航动控、洪都航空的研报,并分别给出28、19、15、13的目标价,9月份已经全部达到或者超过目标价。4月中旬我们策略报告也准确预判了5月份军工行业的行情。

    军工行业投资逻辑:军工行业应该从国家政策、产业发展趋势、军工资产证券化三个层面来看,已经具备中长期投资价值。国家政策支持、周边局势发展、国家军队自身建设需要决定了军工行业在未来几年将处于快速发展的阶段。海空军建设加速是军工产业发展的大方向,军民融合式发展是军工企业充分利用自身资源和技术优势的必经之路,尤其是民用航空航天市场巨大的发展空间是军工企业持续发展必须把握的。军工资产证券化是军工企业发展的必然趋势,中国重工重大资产重组装入军工总装资产对军工资产证券化的推动力是具有标志性意义的,总装资产和研究所资产是军工行业最核心的资产,军工资产证券化是大势所趋。

    投资建议:12月上中旬由于流动性问题,市场系统性风险加大,沪深300指数大幅下挫,军工板块也不例外,军工板块在前期十八界三中全会上成立国家安全委员会的强力政策催化下,整个板块有大幅上涨,这也正印证了军工板块的投资逻辑之一,那就是在国家大战略下,政策方向是强有力的催化剂。短期策略上,在系统性风险加大的情况下,注意前期涨幅过大的股票回调的压力,中产期来看,我们依旧遵循三条选股原则:掌握核心技术并准确把握市场方向、掌握核心军工资产或者有核心军工资产注入预期、军民融合发展方向正确。可关注洪都航空、中航电子、哈飞股份、海特高新等。

    风险提示:政策风险;技术风险;重组不达预期的风险;军民融合发展低于市场预期。

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