中国宏观数据周报:中国宏观数据每周更新

上周央行进行180亿元逆回购,环比有所减少,而且其在上周四暂停了逆回购操作。7天回购利率等短期资金利率则保持稳定。在中性偏紧的政策基调下,只要短期利率不出现明显上行,则央行就不愿大规模向市场注水。期限更长的货币市场利率譬如1年期互换利率则继续上升,反映了银行体系资金成本上升的预期。

    上周国债期限利差环比反弹,主要是10年期国债收益率环比上升。11月PMI数据好于市场预期,推动了债券收益率上行。上周信用风险溢价环比上升,主要是高等级债券收益率下降。随着利率市场化的推进,当前信用债券无违约的惯例在未来很可能被打破,因此信用风险溢价易升难跌。

    上周香港市场人民币离岸汇率保持强势,这与近期中国外汇占款增速加快是一致的,都表明随着中国境内市场利率的上升,境外套利资金正在流入。11月中国对香港出口环比大幅增加33%,也表明可能有资金借助经常项目流入中国。

    近期生猪价格继续上涨,蔬菜价格继续稳中有降。虽然生猪和猪肉价格环比上涨,但是仔猪价格却仍疲软,说明养殖者补栏积极性不高,这可能会导致明年上半年猪肉供应阶段性紧张。