广发香港港股(12月4日)策略

进入12月,市场开始再度关注该月美联储议息。受到扎堆利好经济数据影响,市场对QE提前退出的担忧情绪升温。我们认为不理性的市场或另今日港市继续承压。而我们鉴于美国国债孳息率持续飙升且其put to call ratio大幅上扬,意味未来期权仍旧看空国债价格,即美国国债孳息率仍有进一步上扬空间。那么鉴于耶伦“等一切准备就绪”再减码QE的鸽派风格,我们认为:但凡没有更好抑制国债孳息率飙升的新货币政策替代,料联储局提前减码QE人不会是大概率事件。至于国内方面,对改革的探讨进一步深入并开始考虑其对经济带来的放慢影响,料市场悲观情绪或加大市场空方力量,造空今日港市。板块方面,地产调控升温,加上4季度为固定资产投放淡季,动工率低或使该板块作进一步调整。