家电行业11月月报:白电龙头,仍是首选投资标的

行情回顾:家电行业10月涨幅为10.06%,同期沪深300涨幅为-1.47%,行业整体跑赢大盘11.53个百分点,在29行业中涨幅排名第1位。4个子行业中,白色家电涨幅为13.89%,表现最佳;黑色家电涨幅为7.49%,小家电涨幅为0.18%,照明设备下跌0.90%。

    行业运行情况:

    10月空调产量同比增加15.53%,总销量(出口+内销)同比增长9.65%,出口和内销同比增速分别为1.89%和16.51%。

    10月冰箱产量同比减少2.82%,总销量(出口+内销)同比减少4.03%,出口和内销同比增速分别为9.68%和-9.40%。

    10月洗衣机产量同比减少1.79%,总销量(出口+内销)同比减少2.51%,出口和内销同比增速分别为-13.20%和11.24%。 u10月LCD TV产量同比增加4.42%,总销量(出口+内销)同比增加1.25%,出口和内销同比增速分别为6.84%和-5.82%。

    原材料价格走势:截至11月29日, 国内钢材价格指数(1mm冷轧薄板)同比下滑1.86%,环比下滑2.20%;32寸open cell价格从年初至今一直呈下行趋势,截至11月19日,32寸open cell价格继续下行至82美元;截至11月28日,中国塑料价格指数同比上涨8.30%,环比上月小幅上涨1.97%;长江现货铜价同比下滑9.62%,环比上月小幅下滑1.99%;长江现货铝价同比下滑5.80%,环比上月小幅下滑1.52%。

    投资策略。本月空调内销保持强劲增长,冰箱进入内销淡季,洗衣机保持较快增长,黑电低迷势头短期内还将延续。各细分行业的出口多少都存在不确定性,我们认为白电仍是投资的最佳标的,首推空调和洗衣机双料龙头青岛海尔(600690),同时推荐格力电器(000651)、美的集团(000333)、海信科龙(000921)。

    风险提示。政策不达预期风险、房地产政策风险、原材料价格上涨风险。