广发香港港股(11月21日)策略

隔夜美国公布了10月份货币政策制定会议的纪要,显示9票赞成1票反对未来几个月削减量化宽松。QE3缩减风暴再度席卷,导致三大指数尾盘大幅下挫。然而,QE真的会在年内减码吗?我们可不应该总翻“旧账"。我们鉴于刚公布的美国10月CPI同比增长1%,环比增速则回落0.2%,远不及联出局2.5%上限,显示目前美联储对通胀的顾虑不大;相反,伴随QE减码预期增强,国债及基础利率大幅攀升,已明显阻挠了房地产持续复苏,10月份的二手房销售量下降3.2%。我们认为美联储的重心应将更偏向促进经济靠稳,以使失业率不断降至其目标下限6.5%。而11月耶伦出来力挺QE的意图也不外如此。倘若没有新的货币工具取代QE维持经济复苏,我们料10月“旧帐”或又是只纸老虎。港市展望,一方面,我们料“旧帐”仍会对今日港股形成一定沽压。同时,我们预计今日将公布的11月汇丰PMI初值或环比回落,料利空情绪升温或导致今日大盘出现调整。