CPI同比涨幅略超市场预期,PPI环比继续上行

10月14日国家统计局公布了9月份居民消费价格指数(CPI)同比上升3.1%(前值2.6%),环比0.8%(前值0.5%)。9月PPI同比是-1.34(前瞻-1.6%),环比0.2(前值0.14%)。物价水平的上涨多少有些超出市场预期。

    9月食品环比1.5%(前值1.2%),高于过去十年平均1.1%的水平。双节的季节性影响和洪涝灾害是推动食品价格走高的主要原因。

    从历史数据来看,“十一”过后是一个消费淡季,环比多为负数。我们预计10月份CPI在3%附近的可能性较高。

    尽管9月的用电量数据弱于8月份,与7月份持平,不排除由气温下降所引发的对用电量需求的收缩。在召开三中全会之前,10月的实体经济数据还是值得期待,PPI价格还有一定上涨的动力。

    从货币政策来看,央行在货币政策报告中指出“CPI对总需求变化比较敏感,通胀预期比较容易被激发。总体看,对下一阶段的物价形势仍不可盲目乐观,要继续引导、稳定好通胀预期。”央行对于物价水平的波动还是处于一种较为谨慎的心态。高层曾经公开表示对于银根即不放松也不收紧,在经济反弹、9月货币供应量增速高于央行全年13%目标的背景下,货币政策的取向应该是稳中更偏中性,4季度货币数据将是总体向下波动的趋势。