恒泰证券策略金周刊

无论是工业原料还是消费品,尤其是食品价格依然维持快速上涨趋势,虽然因为翘尾因素CPI在统计值上可能未有明显增长,但中国的低通胀环境正在发生实质改变。

    全球资本流动或因为萨默斯的退出、9月议息会议的平淡而有所缓和,但受季末和长假因素的共同影响,国内金融市场流动性正朝着趋紧方向演绎。我们在关注央行如何“放水”的同时,更要警惕短期货币市场利率的飙升,以及股票市场是否存在资金大规模流出的可能。

    对于中短期行情而言,市场关于经济筑底的预期在升温,但对三中全会的政策预期才是资本市场的主要矛盾。基于此,上周五大盘虽然出现一定调整,强势题材概念大幅下跌,但政策炒作的主线和驱动力并未改变。

    对于中长期行情趋势而言,A股已经摆脱了经济衰退的脱离,步入了难得的战略机遇期。股市开始以财富效应聚集人气,当前市场已经不再是存量资金的轮动炒作游戏;A股战略机遇期的持续时间预估,至少两年;非传统意义上牛市,经济结构调整引导股市的结构性行情。