云南锗业:资源稀缺,“锗”中王者

类型：公司研究机构：中山证券有限责任公司研究员：李一为日期：2013-03-20

事项:

    3月19日公布2012年年度业绩报告,营收3.817亿元,同比增长40.33%;净利润10024.04万元,同比增长6.76%;每股收益0.31元,同比增长6.9%。拟10转10派1元。另外,四季度营收增长15.28%,净利润增长8.87%。公司同时预报2013年一季度净利润将同比增长60%-110%(2400-3150万元)。

    盈利预测。近期锗价维持高位走势,我们小幅上调了公司2013年业绩,预计2013-2015年EPS分别为0.44元、0.53、0.72元,当前对应PE为57倍、46.8、35倍。基于公司锗资源的稀缺性、独特的行业竞争优势,以及业绩成长潜力,重申“买入”评级,目标价30元。

    风险提示。募投项目投产不及预期;需求不足导致锗价大幅下跌。