中国汽车行业:对轿车/SUV子市场持乐观态度

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    2013年汽车总销量料按年增长3%。我们预期2013年乘用车销量将按年增长5%至1,630万辆,商用车销量按年下跌5%至360万辆,相比2012年的按年增长6.9%及按年下跌5.7%。2013年汽车总销量预计将按年增长3%至1,990万辆。

    看好轿车/SUV子市场。乘用车市场方面,个人收入攀升和城镇化将有助推高汽车普及率。展望未来,我们预期中央和地方政府将在2013年推出电动车扶持政策。我们对轿车和SUV子市场的前景感到乐观。

    2013年重型货车销量料持平。商用车市场方面,我们注意到商用车销量於2012年第四季的按年增幅有所加快,於10、11和12月分别按年增长1.0%、5.6%及8.2%。我们将此归因於低基数效应及经济温和复苏的带动。在新上任领导层推出经济政策後,新的投资项目将开始启动,故预计商用车销量将在2013年维持增长。

    汽车制造商的销售业绩参差。由於产品组合和市场定位方面的差异,主要汽车制造商在2012年的销售表现各不相同。华晨中国(1114HK)旗下宝马合资企业从豪车市场的强劲增长中受惠,其2012年总销量按年增长12.6%。长城汽车(2333HK)和吉利汽车(175HK)则把握住了二、三线城市日益增长的需求。东风股份(489HK)和广汽集团(2238HK)於2012年的销量表现疲弱,分别