策略日评:市场强势整理,做多力量正在集聚

报告要点:

    市场表现

    周一沪深两市惯性小幅高开,场内资金腾挪迹象明显,板块轮动有所加快,市场强势整理。截至收盘,上证综指涨9.71点报2160.34点,涨幅0.45%;深成指涨69.43点报8600.33点,涨幅0.81%。沪市成交1105.6亿元,深市成交878.8亿元,两市合计成交1984亿元,成交量仍然维持在接近2000亿的水平。风格方面,沪深300上涨0.46%,中小板指下跌0.31%,创业板指下跌1.01%,中小盘股出现回调。板块方面,煤炭、酿酒、钢铁、非银行、有色涨幅居前,医药、电力、地产、电子、轻工偏弱。

    盈利跟踪

    财政部数据显示,前11月国有企业累计实现利润总额19437.3亿元,同比下降7%,降幅较前10月继续收窄1.3个百分点,环比增长5.7%,显示国有企业盈利状况持续好转。从企业类型来看,地方国有企业利润累计同比下降18.7%,降幅收窄0.6个百分点,环比大幅增长45.6%,而中央企业则累计同比下降1%,降幅收窄2个百分点,但环比下降6.2%。从行业来看,实现利润同比增幅较大的行业依然是电力、烟草、电子、轻工和汽车,其中轻工行业增幅明显,而化工、有色、交通、建材和机械行业利润延续同比降幅较大趋势。

    市场情绪

    12月份以来融资融券净买入额(融资买入额-融券卖出额)逐周大幅攀升,平均每周151.7亿元的净买入额也远超过今年平均水平,前期看空情绪正在扭转。另外本月初至今产业资本每周净增持力度逐渐加码,平均每周7.8亿元的净增持额也远超过今年平均水平,尽管其动机可能是在为定增铺路,但至少显示对当前股价的认可。

    投资建议

    整个A股(剔除金融)盈利变化与国有企业利润变动具有较高的相关性,通过观察每月的高频数据可以监测到企业盈利正不断改善,另外看空情绪的扭转以及产业资本的大幅增持都显示做多力量正在集聚。从中央经济工作会议的定调来看,城镇化仍是改革红利释放的主线,基建将是反弹的第一阶段,因此配置上建议地产、建筑、建材板块。