有色金属行业:继续关注钨与稀土

基本金属--铜一枝独秀

    上周基本金属除铜以外其他品种价格均出现下跌,LMEX周跌幅0.2%。尽管中国汇丰制造业PMI最近3个月稳步小幅回升,且此前希腊援助协议已达成一致,但欧元区财长再次商讨希腊债券回购方案以及塞浦路斯救助协议等议题,市场谨慎情绪再起,市场避险情绪升温,压制金属走势;美国经济政策不确定性月度指数上升,令市场对美国财政悬崖的忧虑升温,导致美元走强拖累基本金属价格下滑,预计后期基本金属价格仍以低迷为主。

    黄金--非农就业数据提振风险偏好

    上周金价震荡下跌后反弹,周五COMEX期金报收1705.5美元/盎司,周跌幅0.42%。前半周因市场持续担忧美国税收政策可能改变,加之高盛下调金价预期,促使投资者离场观望,黄金跌至一个月低位。周四英国央行和欧洲央行保持低利率不变,并且欧洲央行行长德拉吉对欧元区前景持悲观态度,导致欧元及其他风险货币走低,黄金和美元在风险偏好支撑下反弹走强。目前财政悬崖的困扰依然是市场最为关注的焦点,美元依旧是最具吸引力的货币之王,黄金所谓的避险功能恐怕会大打折扣。

    小金属及铁合金--锆价继续下跌,阻燃剂市场疲软影响锑价

    上周我们跟踪的小金属品种价格普遍下跌,变动较大的是锑产品(下降1~2%),钛(下跌4.55%),锆(下跌3~10%),二氧化锗价格略上涨1.89%。上周锆系市场继续疲软,锆英砂市场报价再出新低,主要是终端需求不佳,而临近年底,部分厂家出于资金问题,低价出货,市场后市价格也难持稳。阻燃级氧化锑市场面临同样问题。

    有色金属板块--重点关注钨、稀土板块

    上周有色板块上涨,周涨幅3.76%,弱于大市。基本金属、小金属、磁性材料板块涨幅较大,铜、铝、铅锌、小金属涨幅超过大市。上周中央政治局会议释放明年经济政策信号,包括保持宏观经济政策的连续性和稳定性、扎实推进重点领域改革等。有色金属板块跟随大盘上涨,而黄金板块受到美元和金价的压制表现较弱。我们认为目前欧美经济复苏前景尚不明显,基本金属价格仍有反复的可能,投资风险仍然较大;短期金价承压的情况下,黄金板块行情也受到影响。因此我们近期重点推荐受海外影响较小的小金属板块,其中钨(与基建投资相关性大)、稀土(国家收储)仍是投资重点。

    上市公司投资建议

    重点推荐钨板块:厦门钨业(四季度订单企稳、钨精矿价格反弹)、章源钨业(深加工产品投产),稀土永磁板块(稀土收储等政策支持):包钢稀土、中科三环;以及节能环保板块:格林美。