北京利尔:高管增持注入信心

事件

    赵伟先生(董事长之子)计划以自筹资金在未来6个月内,以不超过9元/股的价格,增持不低于公司总股本0.5%且不超过公司总股本2%的股份。

    简评

    高管增持表明信心

    增持计划实施前,赵伟先生未持有公司股票,其父即一致行动人赵继增先生持有本公司股份186,041,936股,占公司股份总额的34.45%。公司目前股本5.4亿,预计增持股份270万-1080万股。表明公司管理层对公司未来持续稳定发展的信心。

    行业集中度提高,公司优势突出,推动业绩持续增长

    公司是国内钢铁工业用耐火材料整体承包经营模式的首创者,整体承包业务收入占总收入的比重全行业排名第一。与同行业企业相比,公司具有经营管理优势、客户优势、产品技术优势和资金优势。在下游需求不断整合,行业集中度不断提高,行业内优胜劣汰加剧,兼并整合加速的大背景下,公司业绩将稳步增长。

    布局上游资源,短期收益和长期发展双赢

    上游资源是国际上有战略规划的龙头耐火材料企业的必争之地。公司通过横向和纵向兼并整合,在辽宁建设镁砂生产基地,形成完整的集“菱镁矿开采——菱镁矿综合深加工及利用——镁质耐火材料生产”为一体的镁质耐火材料产业链条。重组完成后,公司将利用2到3年的时间拟逐步将公司的镁质耐火材料生产基地向辽宁转移,提前完成公司东北耐火材料基地的战略规划,加速推动公司发展成为耐材行业龙头,为公司长远发展提供保障。

    盈利预测与估值

    预计2013年金宏矿业和辽宁中兴将开始贡献业绩,我们预计公司2012~2014年收入分别为11.34、15.77、21.01亿元,归属于母公司股东的净利润为1.24、1.83、2.46亿元,每股收益0.23、0.34和0.46元,对应12~14年PE分别为24.05、16.24和12.11。维持“买入”评级。目标价8元,对应12~14年PE分别为34.93、23.60和17.58。