市场热点:重回确定成长股,追求高安全边际

重回确定成长股追求高安全边际

    我们此前预期这波超跌反弹行情在10月底、2200点附近的时空交汇点完成,目前看来,时间已经到点,而空间低于预期,显然,这就是熊市的主要市场特征,每一轮反弹表现的比较短暂脉冲而幅度往往不达预期。因而,既然对系统性风险有所畏惧,那么严格控制仓位或者对冲策略应该是当前的仓位策略,另外持有的仓位安全性也需要在选股策略上有所体现。此前我们已经提到,特别注意阶段性反弹的目标,而在11月以后应当逐渐回到业绩确定的成长股的思路上。我们之所以把安全边际高作为选股原则,是由于在这样的市场环境之下,更容易形成资金的“抱团效应”,那么在全市场占比不超过10%的这一部分品种,将获得更高的超额收益乃至绝对收益。

    在季报披露完成之后,选股方法变得相对简单,一般而言,前三季度已经基本上把全年业绩的大局奠定,因而根据季报中的预告来判断同比、环比数据相对还是比较可靠的,当然需要提醒投资者的是,动态的监测所选择公司的订单情况尤为必要,作为对业绩预期的重要补充,将大大的减少业绩地雷风险。我们判断,在四季度剩余的时间里,这样的选股策略将被反复沿用,三个重要条件是:政策性趋好、订单充足收入持续增长导致可预期业绩环比增速为正、估值横向纵向比较较低。目前来看,类似康得新、亚厦股份、永辉超市、格力电器等都是比较理想的标的。