《国际热点半月谈》第6期:后危机时代中美股市牛熊背离的经济诱因

后危机时代中美股市呈现牛熊背离走势.

    从2009年中期开始,中美股市结束了之前的趋同走势,呈现出了典型的牛、熊背离格局。后危机时代的美国主要股指已经创出或正接近历史新高,而与此同时中国上证综指却已经回落到了十年前的水平,并且漫漫熊途之中似乎仍看不到任何转机。经济增长主旋律显着不同中美经济在经历了次贷危机冲击而触底回升之后,虽然两国经济增速仍然延续着中国远高于美国的态势,但是在经济增长的趋势变化方面,两国却出现了明显的趋势分化。美国经济运行的主旋律是“复苏”,虽然比较艰难和充满着一定的不确定性;中国经济的主旋律却是“减速”,而且资本市场投资者对中国改革迟缓、创新匮乏、产能普遍过剩的悲观情绪持续蔓延。

    货币政策松紧迥异,流动性不可相提并论.

    后危机时代美国货币政策由“宽松”走向了“极度宽松”,而中国的货币政策则由“宽松”走向了“从紧”。中国的社会融资成本和流动性充裕程度不仅远逊于美国,而且也明显差于危机应对期间的宽松水平,美国则处于比危机应对时期更宽松的水平。

    创新成果不可同日而语.

    后危机时代,电子信息产业掀起的“苹果热潮”和能源行业的“页岩气革命”是美国企业在创新方面的杰出成果,给世界留下了的深刻印象和冲击。反观中国,后危机时代我们的企业几乎没有什么能让世界或国人印象深刻的创新成果,有的只是让人头疼的产能过剩和房地产价格飙升。

    危机风险压力之下国际资本偏爱有别.

    后危机时代的国际经济、政治局势并不太平,波澜起伏的欧债危机、紧张的中东地缘政治格局、持续蔓延的全球经济二次衰退忧虑,等因素不断的触动着国际资本的避险神经。中美两国在全球经济格局中的悬殊地位与实力差距,使国际资本在风险压力之下对两国的偏好出现了显着差异。