造纸印刷行业周报

中信建投最新观点《中信建投证券》2012年9月22日行业投资策略当前造纸板块整体处于业绩低点,尽管复苏进程还有一定不确定性,但预计恶化的空间有限,而包装印刷板块正经历下游景气度调整的重要时期,预计业绩压力较大。我们在上一篇深度报告《造纸原料价格持续走低利好纸品价格更具刚性的特种纸生产商》中就曾提到,目前纸浆和废纸市场持续走软,在需求减弱、产业链两端同时降价的大环境下,我们认为成本缩减的故事无法成为支撑企业基本面改善的有力逻辑。而下游产品市场需求稳定、价格更具刚性的特种纸生产商或将在成本缩减,而下游需求相对稳定的细分市场获得更多竞争优势。详情请见我们的行业半年报综述《新产能释放、下游需求低迷》。