中信建投煤炭行业数据库

动力煤价格企稳已经成为市场普遍共识,但对企稳后的走势仍是不清楚状态,这是市场一直在等待中徘徊的原因,造成这一现象的最主要原因在于无法找到经济向好的中期驱动力,在这种情况下,不急于左侧布局和等待风险充分释放再买入煤炭股是市场的普遍的心态。因此,大家都在等煤炭三季度出来后,看到煤价下跌对公司的盈利影响到底有多少后,才决定是否动手,这是我们过去几周路演市场普遍存在的心态。市场普遍担心的另一个问题是,煤炭股的估值问题,目前普遍的看法是考虑到煤价下跌带来的业绩下调,煤炭股估值中枢在15-20倍,这个估值水平在过去几年属于中等偏上水平。消化高估值无非两个因素,第一股价下跌;第二煤价上涨。在目前缓慢去库存过程中,看不到煤价大涨的情况下,股价下跌预期成了消化高估值的唯一途径,这种担忧在三季报出来前无法消除,这是目前制约行情的另一原因。我们认为未来2-3个月煤炭股大致会跟随大盘而波动,难以成为领涨板块,因此看好煤炭需要首先看好大盘,但一旦大盘触底反弹,煤炭股中的优势个股如永泰、盘江、潞安、山煤等高弹性品种仍会有望成为超越大盘的品种。