投资策略日报:央行逆回购释放流动性,大盘惯性下探后迎来反弹,不宜盲目杀跌,伺机寻找背离机会
【盘面回顾】
放量杀跌,沪指创年内新低
周四,A股指数呈现震荡下行趋势,沪深股指跌幅超过2%,沪综指再创调整新低。早盘,两市股指双双低开后一路走低,此前表现活跃的券商、资源类板块拖累指数,十点过后两市跌幅均超1%,随后股指保持低位震荡至午盘。午后,各板块持续走低,沪指下行跌破2029点创近43个月新低。截止收盘,沪指报2024.84点,下跌42.99点,跌幅为2.08%,成交540亿元;深成指报8202.20点,下跌229.54点,跌幅为2.72%,成交563亿元。市况方面,权重股全线飘绿,船舶制造板块表现强势涨幅逾3%,个股行情惨淡,两市保持红盘股票数仅百余只,触摸屏、电子支付、稀土永磁等概念跌幅居前,沪深涨停家数5只,有3只个股跌停。两市成交量较前一日明显放大,沪深两市成交金额1100多亿元。
【后市研判】
央行逆回购释放流动性,大盘惯性下探后迎来反弹
由于没有成交量能的支持,A股指数在经过一个交易的短暂反弹后重拾跌势,沪综指再创调整新低,中小板及创业板指数跌幅甚为明显。刚刚公布的9月份汇丰PMI初值显示中国经济仍在收缩,尽管有微弱的改善,但并不能给市场带来任何积极的提示和信号。在紧迫的经济形势面前,本周内央行连续大手笔展开逆回购操作,有助于缓解九月底和国庆长假期间的资金面压力,短期大盘惯性下探后有望迎来超跌反弹。
宏观数据方面,尽管9月份PMI预览指数回升,但仍处在50的荣枯分水岭以下,这可能引发市场对中国这个全球第二大经济体经济持续放缓的担忧。汇丰银行公布的数据显示,9月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值微升至47.8,脱离上月终值所创41个月最低水准47.6。但该数据已是连续第11个月处在荣枯线下方,表明工业活动虽仍在减速,但步伐正渐渐趋稳。产出分项指数降至47.0,不过新订单和新出口订单指数环比均略有回升,投入和产出价格指数亦双双升至四个月高位。
货币供给方面,中国央行周四开展了人民币550亿元7天逆回购操作以及1050亿元28天逆回购操作,总投放量较周二翻番。昨日发行的7天和28天逆回购利率分别再度持平于3.35%、3.60%。
央行大手笔逆回购有助于暂时缓解资金面压力,但季末前流动性状况仍非常脆弱,下周市场仍会再度展开逆回购操作。自6月底以来,央行并未理会市场上的降准呼声,坚持以滚动逆回购操作来释放流动性。而近期欧洲央行和美联储先后开启了新一轮货币宽松政策,更为中国货币政策增添了复杂性。由于货币政策前景不明朗,市场判断央行在短期内仍将主要依靠逆回购来调控流动性,降准预期屡遭打击。
技术面分析,大盘反弹明显受到5日均线的压制,沪指向下回补了2052点的缺口后再创年内新低,弱势特征明显。但经过昨天的大幅下跌之后,大盘偏离5日均线压力位较远,技术上产生了新的背离,后市不具备持续大跌条件,股指惯性下探后反而有望再度止跌酝酿新的技术反弹。
总体上看,节前还有6个交易日,虽然因技术背离等因素大盘有望展开技术弱反弹,但后市阴跌探底的可能性更大。短期来看,由于个股普跌之后的技术反弹迫切,预计大盘有望止跌反弹,重点关注2040点附近压力。
【投资策略】
不宜盲目杀跌,伺机寻找背离机会
周四,大盘再度暴跌,个股呈普跌态势,同信证券8848金融系统的资金监测显示主力机构的资金呈现逆市大幅净流入状态。板块方面,两市大多数板块出现主力资金大幅回流迹象,其中,银行板块净流入3.12亿元位列第一,化工化纤、工程建筑、券商和房地产等行业主力资金净流入超过1亿元,运输物流、医药、汽车、钢铁等板块则有不同程度的净流入,而有色金属、机械、教育传媒、建材、通信等板块的主力资金出现净流出。
热点方面,市场热点全线退潮,造船股走势相对强劲。上海佳豪涨停,中国船舶、亚星锚链、舜天船舶和中船股份涨幅居前。黄金股表现好于大盘,天业股份连续第二个交易日涨停,其余个股大多冲高回落小幅收跌。在依然糟糕的经济数据面前,基本上打消了机构对于三季度宏观经济出现拐点的预期,强周期品种跌幅居前就是最好的佐证。现在的情况是,在缺乏基本面支撑的情况下,即便由于股价超跌等技术面因素导致强周期品种出现反弹走势,其力度和持续性也会大打折扣。因此,市场的主要赚钱点依然还是集中在题材股身上。
策略上,短期内不宜盲目杀跌,可伺机寻找个股技术背离后的反弹机会。稳健投资者可以议继续采用轻仓防御策略,等待大盘探底结束;激进投资者可积极寻找短线超跌股的反弹机,把握住节前为数不多的短线获利机会。
操作上,以平常心和长远眼光看待当前市场探底走势,树立寻找高成长+低估值次新蓝筹股选股思路。就市场机会而言,可以从超跌角度去关注部分涨幅滞后品种的技术反弹。
