辰州矿业2012年中报点评:产品价格下降引收入微增,期待价格回升促业绩增长

盈利预测及投资建议:公司作为全球第二大锑矿开发,中国十大黄金矿业开发和主要的钨开发公司。拥有沃溪、安化大溶溪、洪江响溪、徐浦龙王江等多处矿资源的开采权和探矿权,项目储备丰富。今年以来,黄金价格略涨,但仍旧处于高位震荡运行,9月份美联储议息议会实施QE3的预期的上升,将有望刺激金价提升。受国内经济增速下滑以及欧债危机等影响,锑价仍处于下跌趋势,锑产品出口也严重受到影响,下游市场需求低迷使得锑交易低迷,价格也有可能继续下跌。基于以上考虑,我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.75元、0.84元和0.92元,目前股价18.95元,对应2012年PE25.27,估值合理,给与“增持”评级。